Areópago

Toca a esperar al lunes,... para ver si se confirma el posible cisne negro... o todo se queda en otro susto... o más bien, en un aviso muy serio del sistema financiero yanqui al señor Jerome Powell y resto de compis de la FED: o comenzáis a bajar tipos de interés... o lo mandamos todo a hacer puñetas.

Dow closes more than 300 points lower, posts worst week since June as Silicon Valley Bank collapse sparks selloff

No entendía muy bien el batacazo de ayer, que me pilló bien, pero está por ver que la caída de ese banco nos dirija a otra debacle como en 2008.

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12183258/03/23/Fin-a-un-dia-de-crisis-bancaria-California-liquida-Silicon-Valley-Bank-la-entidad-que-aterrorizo-a-los-mercados.html


Banco de las grandes empresas tecnológicas, supongo que también de muchos trabajadores de dicho sector, y el fondo de garantía californiano cubre hasta 250.000$, aunque solo el 2'7% de los depositantes están por debajo de esa cantidad; el resto, pues a la "supuesta" liquidación.

La firma invirtió hace cerca de un año 80.000 millones de dólares, cerca del 40% de todos sus depósitos, en una cartera de hipotecas a largo plazo, con una rentabilidad del 1,5%. Con los tipos a 0, esa decisión era buena. Pero con las subidas, que han llevado esa tasa al 4,5%, SVB empezó a perder dinero en una inversión enorme a largo plazo. Sus intentos de vender parte de ese paquete y recuperar liquidez espantaron a los inversores y desataron esta crisis.

Indica que financian nuevas empresas o una cartera hipotecaria al 1'5% que lanzaron cuando los tipos estaban al 0%, gran idea, pero que ahora a más del doble es una losa. No estoy muy al tanto, pero se suelen hacer coberturas e instrumentos parecidos para cubrir el riesgo, con más razón si del 0 se va pasando al 0'5...

Aquí vienen los números::

https://finance.yahoo.com/quote/SIVB?p=SIVB

Un banco con 200.000 millones en depósitos, ganancias de unos 6.000, y su CEO cobrando opciones hace unos días, según los comentarios

el propio banco tendía a que los instrumentos de cobertura quedaran en sus filiales del ramo que a su vez se garantizaban con la fortaleza crediticia de la matriz... come perro el perro

Cita de: defedef232 en Marzo 11, 2023, 10:14:12 PMel propio banco tendía a que los instrumentos de cobertura quedaran en sus filiales del ramo que a su vez se garantizaban con la fortaleza crediticia de la matriz... come perro el perro

Eso no es una excepción... y se conoce desde hace tiempo.

En el facha foro de burbuja.info,... de vez en cuando se dejan caer algunos tipos que dicen cosas interesantes, más centradas en hipótesis de economía clásica que en batallitas estúpidas versadas en ideologías o siglas de partido.


Dejo por aquí dos mensajes que han llamado mi atención, cada uno con sus previsiones catastrofistas.

EL PRIMERO...

Aquí acostumbramos a dar la culpa de las crisis a la evidente falta de disciplina monetaria, pero poco nos acordamos de las grandes crisis anteriores a 1971 que solo se embridaron un poco estableciendo una cerca de proteccion entre depredadores (sistema financiero) y el resto de la sociedad. La abolición de la ley Glass-Stegall ha creado un monstruo apalancado con metástasis en todos los órganos vitales de la sociedad.

Esta vez la gran deuda es pública, se asemeja a la de una post guerra pero sin los motivos que la justifican, y supera la privada.

Este es un escenario factible si la espiral inflacionaria y de subida de tipos persiste.

En los proximos dos años podemos ir cayendo paulatinamente en un escenario deflacionario resultado de un quinquenio de estanflación. Los bancos centrales han caido en una trampa de la que no pueden escapar por intentar contentar a los gobiernos populistas social democratas, a la par que con los depredadores financieros. Al final el monstruo de la social democracia-bancos centrales-contubernio financiero va a acabar con todo.

A raíz de la Gran Depresión, Irving Fisher expuso una explicación de las crisis y el ciclo económico, que se conoce como "teoría de la deflación de la deuda",[6] que atribuyó la crisis a la explosión de una burbuja de crédito, que desencadena una serie de efectos que tienen un impacto negativo en la economía real:

• Recorte gastos y ventas de liquidación para pagar las deudas e intereses.
• Contracción de la oferta de dinero en forma de reducción de los préstamos bancarios.
• Caída en el nivel de precios de los activos.
• Caída aún mayor en el patrimonio neto de las empresas y consecuente aumento de las bancarrotas.
• Caída de los beneficios de los inversionistas.
• Reducción de la producción, del comercio y del empleo.
• Pesimismo y pérdida de confianza.
• Acumulación de dinero no gastado ni invertido.
• Caída en las tasas de interés nominales y un aumento en las tasas de interés reales ajustadas por la deflación.

Estos fenómenos se encadenan en la forma de una espiral viciosa que se expresa en la depresión económica, en la cual los deudores entre más pagan más deben.

La mayoría de la gente cree que la economía consiste en producir bienes y servicios y en pagar para comprar lo que produce el trabajo. Pero el sector FIRE [finanzas, seguros y bienes raíces, por sus siglas en inglés] se ha convertido en todos los países en un parte creciente de la economía. Este sector comprende las rentas y los intereses pagados al balance contable de la economía por deudores y prestatarios. Cada vez más dinero se saca de la economía de la producción y el consumo para pagar al sector FIRE. Eso es lo que causa deflación por deuda y contrae los mercados. Si pagas a los bancos, tienes menos para gastar en bienes y servicios.

Hay dos definiciones de deflación. La mayoría de la gente cree que se trata simplemente de caída de precios. Pero la deflación por deuda es lo que ocurre cuando la gente tiene que gastar una parte cada vez mayor de sus ingresos en el servicio de deudas contraídas por ellos: pagar deuda hipotecaria, pagar la deuda de la tarjeta de crédito, pagar préstamos académicos.

En nuestros días, la gente tiene que gastar tanto dinero en adquirir una casa o en pagarse la educación, que no les queda dinero bastante para gastar en bienes y servicios, salvo contrayendo más deuda con su tarjeta de crédito o con otros préstamos.

Resultado: los mercados se están desacelerando. Deflación significa una desaceleración del crecimiento del ingreso. Los mercados se contraen, la inversión de capital y el empleo disminuyen también y los salarios bajan. Eso es lo que está ocurriendo, como resultado de una política deliberada, en Europa y en los EEUU. La caída o el estancamiento de los precios no es sino el resultado de un menor volumen de ingresos para gastar.

La caída de precios es el resultado de tener que devolver las deudas. Porque eso distrae ingresos del flujo circular entre la producción y el consumo, es decir, entre lo que la gente cobra por ir a trabajar y las cosas que compran. La deflación es una fuga en ese flujo circular: una fuga destinada a pagar a los bancos y a los propietarios de bienes raíces, al sector FIRE. Esas transferencias de pagos dejan cada vez menos salario disponible para gastar en bienes y servicios, de modo que los mercados se contraen. Algunos precios de algunos de esos productos caen cuando la gente ya no se puede permitir comprarlos. Hay más ofertas de venta, hay contracción, pero son sobre todo los ingresos lo que cae. Los ingresos reales han ido cayendo en los EEUU en los últimos 30 años porque ha ido bajando cada vez más la demanda de los mercados.

En todo este embrollo se han metido los estados (SkyNet) mediante sus bancos centrales (maquina del tiempo) enviando al dinero del futuro (Terminator) para evitar que nazca John Connor (la gran crisis).

EL SEGUNDO...


La próxima super-mega-crisis (holocausto zombie) que viene (impulsada por todos los factores que son sabidos) viene jodida para el españolito medio, fuera aparte de nuestros problemas propios.

En todo caso el escenario que se prevé es el siguiente: la M2 respecto a la M1 denota, en su crecimiento tras la brutal inflación emitida por todos los BC, que no hay crédito al sistema no financiero. Es decir que el dinero no llega la gente.

Pero hace falta un detonante para que la Velocidad de la circulación monetaria se incremente (la renta vital o los cheques) y todo ello dé lugar a la hiper inflación, debido a que la masa monetaria latente es varias veces los PIB de los países; atascada dicha masa monetaria, cuando se derrame se verá que el dólar se devalúa plazos agigantados, entre otras cosas porque lo primer lo que golpea es a la divisa, en el efecto inflación.

Los PIBs son mentiras como sabemos, pues llevamos desde los 80 aprox contanbilizándolos en una linea asíntota respecto a la M emitida por los bancos centrales.

Rota la Ley de Say (desde el infausto Keynes), lo que nos queda, es subida del tipo de interés, cuando empiece la hiper, pero ahí entra la paradoja de Gibson.

Tipos de interés altos con inflación, el holocausto zombie.

Todo ello en un sistema financiero quebrando mundialmente.

En un mundo con los sistemas de comercio de materias primas descoordinados o rotos.

Viene una era de guerras y de hambre mundial como nunca hemos conocido.

Esto es realismo.

Let de Say, paradoja de Gibson, grafos de Stratocaster, Casiotone's theorems: SSonich Youth £ Google Church

Cita de: defedef232 en Marzo 12, 2023, 09:21:39 AMLet de Say, paradoja de Gibson, grafos de Stratocaster, Casiotone's theorems: SSonich Youth £ Google Church

Se me ha olvidado contar que el segundo mensaje fue escrito en el año 2020, cuando la pandemia ya era oficial y se empezaba a incrementar el número de desconfiados y negacionistas. El tipo que lo escribió es un economista al que respeto, porque maneja bien los conceptos básicos y suele mantener una línea argumental coherente. Luego está lo de siempre, que el futuro es impredecible y cualquier cosa puede pasar, incluida la invasión alienígena... o que los bancos centrales se saquen otro conejo de la chistera, pero el problema matemático no va a desaparecer ni sus cuestiones de insostenibilidad.

Recientemente le han preguntado a ese tipo por sus previsiones en el foro (dos años y medio después),... y se ha despachado con lo siguiente:


Este hilo es simplemente aplicar el patrón oro a eso que llamamos economía
No es ninguna profecía ni una inspiración ni una genialidad
Es la puta teoría del ciclo económico y que todo lo que aprendí en la universidad de economía me di cuenta que era mentira. Así de simple.....
Es tan brutal que da hasta miedo


A todo esto,... y a la espera de ver si este lunes finalmente lo del banquito Silicon Valley se queda es un simple susto... o genera algún tipo de contagio peligroso,... este tipo de titulares no me traen muy buenos recuerdos:

España está a salvo del terremoto de Silicon Valley Bank: por qué estamos lejos de que nos arrastre la crisis del banco de las startups de EEUU

Cita de: javi en Marzo 11, 2023, 08:39:09 AMNo entendía muy bien el batacazo de ayer, que me pilló bien, pero está por ver que la caída de ese banco nos dirija a otra debacle como en 2008.

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12183258/03/23/Fin-a-un-dia-de-crisis-bancaria-California-liquida-Silicon-Valley-Bank-la-entidad-que-aterrorizo-a-los-mercados.html


Banco de las grandes empresas tecnológicas, supongo que también de muchos trabajadores de dicho sector, y el fondo de garantía californiano cubre hasta 250.000$, aunque solo el 2'7% de los depositantes están por debajo de esa cantidad; el resto, pues a la "supuesta" liquidación.

La firma invirtió hace cerca de un año 80.000 millones de dólares, cerca del 40% de todos sus depósitos, en una cartera de hipotecas a largo plazo, con una rentabilidad del 1,5%. Con los tipos a 0, esa decisión era buena. Pero con las subidas, que han llevado esa tasa al 4,5%, SVB empezó a perder dinero en una inversión enorme a largo plazo. Sus intentos de vender parte de ese paquete y recuperar liquidez espantaron a los inversores y desataron esta crisis.

Indica que financian nuevas empresas o una cartera hipotecaria al 1'5% que lanzaron cuando los tipos estaban al 0%, gran idea, pero que ahora a más del doble es una losa. No estoy muy al tanto, pero se suelen hacer coberturas e instrumentos parecidos para cubrir el riesgo, con más razón si del 0 se va pasando al 0'5...

Aquí vienen los números::

https://finance.yahoo.com/quote/SIVB?p=SIVB

Un banco con 200.000 millones en depósitos, ganancias de unos 6.000, y su CEO cobrando opciones hace unos días, según los comentarios

Es un banco muy especial porque al ser muchos de sus clientes start-ups, recibía grandes cantidades de depósitos provenientes de las rondas de financiación, sin un destino concreto o al menos sin necesidad de ser retirados por sus clientes para ser invertidos en corto plazo. Los bancos más tradicionales también reciben depósitos pero en un volumen muy pequeño frente a lo que ya tienen, y por ello saben muy bien como invertir en función del riesgo y del  ritmo de retirada y entrada de depósitos previsto. Los activos de SVB pasaron de 50B (americanos siendo €50,000 millones) en 2018 a 190B en 2021. El SVB no tenía la ventaja de poder estimar la retirada y entrada de depósitos como lo es en la banca tradicional y por ello se dedicó a invertir en bonos del tesoro e hipotecas con bajo riesgo y por ello a tipos de interés muy bajo como el que han tenido en los últimos años ambos activos. Al subir los tipos de interés ocurren dos cosas, los clientes piden más rentabilidad por sus depósitos (les resulta muy fácil llevar el dinero a otro banco que le dé más rentabilidad) y el precio de mercado de esos bonos 'antiguos'  baja como consecuencia del aumento del tipo de interés. El cliente que se lleva el dinero obliga a que el banco genere liquidez vendiendo esos bonos, pero los tiene que vender a pérdida puesto que los nuevos bonos que emite el tesoro ahora dan mucho más interés y por ello si quieres que alguien te compre los de bajo interés, tienes que bajar tu precio de venta. El SVB perdió 2B al vender esos bonos y además el ritmo de retirada de depósitos aumentó, con lo que se produjo la tormenta perfecta. Un banco puede ser el más solvente del mundo pero si una parte importante de sus clientes retiran sus depósitos a la vez, quiebra. Por lo visto la regulación de Dodd-Frank (que posiblemente hubiera evitado la quiebra) no aplicaba a SVB debido a su tamaño, y eso es algo que Trump lo cambio y por ello ya tienen los demócratas su excusa.

Parecía que la crisis del SVB se iba a quedar en un susto,... y de ahí cierto optimismo inicial... pero ahora mismo las bolsas europeas están cayendo a plomo (con la banca europea a la cabeza), el bono alemán también cayendo... y los analistas hablando ya de jaque mate para los bancos centrales.

Todo apunta en la misma dirección... la estrategia de siempre (too big to fail), que terminará como siempre,... con los bancos centrales dando marcha atrás, parando las subidas de tipos, sacando algún que otro conejo de la chistera para ayudar-salvar a bancos con problemillas de liquidez y solvencia... para acabar asumiendo la triste realidad de un sistema pillado con alfileres y claudicar con la típica "socialización" de las pérdidas. Pero claro,... esta vez es diferente,... porque si finalmente se toman esas decisiones... ¿qué va a ocurrir con la alta inflación?


PD: no vale la pena ahorrar mucho money... va a ser más inteligente darse todos los caprichos posibles antes de que se disparen aún más los precios... de todo.

https://twitter.com/BurryArchive/status/1635066111074127873

Hoy a la mañana me ha parecido leer que la Reserva Federal asumía los depósitos de todos los afectados.

Cita de: javi en Marzo 13, 2023, 11:10:01 AMHoy a la mañana me ha parecido leer que la Reserva Federal asumía los depósitos de todos los afectados.

industrial estratégica

Cita de: javi en Marzo 13, 2023, 11:10:01 AMHoy a la mañana me ha parecido leer que la Reserva Federal asumía los depósitos de todos los afectados.

Ha salido el viejo senil a poner algo de calma...

El presidente de EE. UU., Joe Biden, intentó calmar los mercados en un discurso del lunes, donde dijo que " los estadounidenses pueden tener confianza en que el sistema bancario está seguro ", y que los reguladores bancarios de EE. UU. y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, tomaron "inmediatamente". acción para detener el contagio entre los bancos pequeños y medianos tras el colapso del viernes de Silicon Valley Bank.


Pero parece que la tensión no se ha rebajado... ni se está conteniendo el contagio, por el momento.

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/1635275128815894531


A todo esto, no podía faltar la anécdota postmodernista

https://twitter.com/Suffragent_/status/1634877079190929408

Creo que no hay mejor resumen escueto para lo que está aconteciendo... que el que acaba de hacer el señor Kim Dotcom,... el gordito piratilla de mega-upload

https://twitter.com/KimDotcom/status/1635281693228802050